Wellington Management verwaltet bereits seit der Auflegung des Wellington Fund im Jahr 1928 Aktienanlagen. Wir bieten Investmentansätze in fast jedem Segment des globalen Aktienmarkts an und möchten für unsere Kunden ein Lösungsanbieter und zuverlässiger Berater sein. Viele unserer Investmentansätze haben sich tatsächlich aus einem kreativen Austausch mit Kunden entwickelt.

Zwei wichtige Faktoren haben zu vergleichsweise stabilen Investmentteams beigetragen, deren Ziel in der Erwirtschaftung langfristig attraktiver Anlageergebnisse für unsere Kunden besteht:

1) Unsere Organisationsstruktur, die es Portfolioteams ermöglicht, sich voll auf ihre Investmentaufgabe zu konzentrieren, und

2) unsere Eigentumsstruktur als private Partnerschaft, die dem Unternehmen einen längerfristigen Ansatz ermöglicht.

Wellington Management verwaltet bereits seit der Auflegung des Wellington Fund im Jahr 1928 Rentenanlagen. Wir sind im Rentenbereich in allen öffentlich gehandelten Sektoren aktiv. Dabei kombinieren wir Top-Down- und Bottom-Up-Erkenntnisse, um potenzielle Ineffizienzen an den Rentenmärkten rund um den Globus zu identifizieren und auszunutzen. Makroökonomische Analysten und Marktstrategen identifizieren strukturelle und zyklische Risiken und Anlagechancen nach einem Top-Down-Ansatz, während unser fundamentales Bottom-Up-Research auf die Erkenntnisse von Renten-, Aktien-, Rohstoff- und Währungsanalysten zurückgreift. Diese gleichzeitig breite und detaillierte Perspektive kann uns in Kombination mit dem Zugang zu Managementteams von Unternehmen dabei helfen, Änderungen in der Kapitalstruktur von Emittenten vorherzusehen, bevor sie vom Markt eingepreist werden.

Wir managen seit 1975 Short Duration-Portfolios und seit 1982 Short-Term Cash-Portfolios. Unsere Short-Term Cash-Portfolios weisen im Hinblick auf Kreditqualität, Liquidität, Duration und zulässige Anlagen oftmals ähnliche Merkmale wie Geldmarktfonds auf.

Der Erhalt des investierten Kapitals ist das Hauptziel einer kurzfristigen Investition liquider Mittel. Dies wird durch eine Minimierung des Kredit- und Marktrisikos erreicht. Unter Verwendung quantitativer und qualitativer Richtlinien stellen unsere Rentenkreditanalysten zusammen mit den Portfoliomanagern ein Universum aus für die Anlage zulässigen Emittenten zusammen und halten dieses aktuell.

Wir verfügen dank unseres disziplinierten und konsistenten Prozesses über einen sehr guten Track Record mit stabilen Erträgen und einer hohen Information Ratio.

Der Wettbewerbsvorteil unserer Short-Term Cash-Portfolios besteht in der umfangreichen Erfahrung unserer spezialisierten Investmentexperten. Tim Smith, der leitende Portfoliomanager, managt seit 25 Jahren Short Duration-Portfolios bei Wellington Management.

Unserer Ansicht nach gibt es drei Hauptgründe, weshalb Wellington Management bei Wandelanleihen eine attraktive risikoadjustierte Performance liefern kann:

• Fokus auf Kreditfundamentaldaten: Wandelanleihen haben historisch gesehen Erträge im Bereich der Aktienmärkte geboten, mit einem geringeren Risiko und einem attraktiveren Verlustprofil. Unseres Erachtens ist eine Reduzierung des Verlustrisikos entscheidend, damit Anleger von der für Wandelanleihen typischen Konvexität profitieren können.

• Integrierte anlageklassenübergreifende Researchkapazitäten und -ressourcen: Das Anlageuniversum für Wandelanleihen umfasst Rentenanlagen, Aktien und Derivate. Unsere Investmentexperten nutzen die Erkenntnisse der 40 Rentenkreditanalysten, 48 globalen Aktiensektoranalysten und 4 Derivateanalysten von Wellington Management, um Ineffizienzen bei der Bewertung von Kreditrisiken zu identifizieren. Ungefähr die Hälfte des Wandelanleihenuniversums hat kein Rating, weshalb wir die Fähigkeit, eine Fundamentalanalyse dieser Wertpapiere durchzuführen, als entscheidend für unseren Erfolg ansehen.

• Langjährige Erfolgsbilanz bei Wandelanleihen: Wir managen Unternehmensanleiheportfolios seit 1992 und Wandelanleihenportfolios seit 2009.
  

Wellington Management kann beim Management von Multi-Asset-Strategien auf eine lange Geschichte zurückblicken, die in der Auflegung des ersten US-Mischfonds, des Wellington Fund, im Jahr 1928 ihren Ursprung hat. Seitdem haben sich unsere Kapazitäten und unser Angebot im Multi-Asset-Bereich parallel zu den globalen Kapitalmärkten und der Investmentexpertise unseres Unternehmens erweitert und vertieft.

Ziel der Multi-Asset Investment Strategy Group ist es, in enger Zusammenarbeit mit den Kunden durch innovatives Research, objektive Beratung und differenzierte Investmentergebnisse spezifische Anlageherausforderungen zu meistern. Hierfür arbeitet das Team eng mit unseren Investmentspezialisten für die verschiedenen Anlageklassen (z.B. Aktien, Renten, Währungen und Rohstoffe), Regionen, Sektoren und Researchdisziplinen (z.B. fundamental, systematisch, makroökonomisch und technisch) zusammen.

Wellington Management verfügt über langjährige Erfahrung bei der Investition in börsennotierte Immobilienunternehmen und REITs, sowohl in unseren breiten Aktienstrategien als auch in speziellen Immobilienportfolios.

Unser Immobilienansatz zeichnet sich durch unsere Anlagephilosophie und den Investmentprozess, den Umfang unserer Ressourcen und unsere große Erfahrung bei der Investition in Immobilienmärkte aus.

Insbesondere konzentrieren wir uns auf einen mieterbasierten Researchprozess und analysieren in erster Linie den erwarteten Ertrag auf Basis der Dividendenrendite sowie eines nachhaltigen Dividendenwachstums, wenn wir Wertpapiere für einen Kauf in Betracht ziehen. Für genauso wichtig halten wir die Tatsache, dass wir eine Risikoanalyse für jedes Unternehmen auf Basis des spezifischen Immobilienfokus des Unternehmens, seines Verschuldungsgrads und seiner Historie bei der Kapitalallokation integrieren.

Unser Immobilienteam hat Zugang zu den breiten Ressourcen des Unternehmens und greift auch auf die Einschätzungen unserer globalen Sektoranalysten, u.a. in den Bereichen Einzelhandel, Gesundheitssektor, Technologie, Wohnimmobilien und Finanzdienstleistungen, zurück. Zudem nutzt das Team die Erkenntnisse der Rentenanalysten und Portfoliomanager aus den Bereichen CMBS, Unternehmensanleihen, strukturierte Finanztitel und High Yield, um die vollständigen Kapitalkosten bei der Finanzierung von REITs und Immobilienunternehmen besser zu verstehen.

Wir verwalten bereits seit 1994 Immobilienanlagen.

Wir investieren seit vielen Jahren in börsennotierte Infrastrukturunternehmen und bieten seit 2010 die Enduring Assets-Strategie in diesem Bereich an. Diese soll attraktive risikoadjustierte Erträge vorwiegend durch die Investition in Unternehmen mit langlebigen physischen Vermögenswerten, die über einen Wettbewerbsvorteil verfügen und eine geringe Gewinnvolatilität aufweisen, erzielen.

Unser Enduring Assets-Ansatz bietet unter anderem folgende Wettbewerbsvorteile:

• eine etablierte Anlagephilosophie, ein bewährter Prozess und ein erfahrenes Team mit Zugang zu den Ressourcen eines großen globalen Unternehmens,

• ein differenziertes Modell (intrinsischer Ertrag) zur Identifizierung potenzieller Anlageideen, die wir für attraktiv und vom Markt fehlbewertet halten,

• attraktive risikoadjustierte Erträge aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten mit dem zusätzlichen Vorteil eines Inflationsschutzes,

• die Branchenstruktur und Merkmale der zugrunde liegenden Vermögenswerte lassen darauf schließen, dass auch langfristig attraktive Erträge erzielt werden können,

• ein potenzieller Schutz gegen Verlustrisiken durch niedrige Volatilität bei den Gewinnen und der Rendite.
  

Unsere Portfoliomanager verfügen zusammen genommen über eine Erfahrung von mehr als 50 Jahren bei der Analyse von und Investition in Senior Secured Loans. Wellington Management verfügt über mehr als ein Jahrzehnt an Erfahrung in der Verwaltung von Kundenvermögen in dieser Anlageklasse. Portfoliomanager Jeff Heuer hat die gesamten 29 Jahre seiner bisherigen Karriere mit der Analyse von und Investition in Senior Secured Loans verbracht. Sein teamorientierter Ansatz hat einen langen und erfolgreichen Track Record.

Unsere Private Equity-Strategien streben Kapitalzuwachs durch Investitionen in etablierte Late-Stage-Unternehmen an, die strategisches Kapital benötigen, um das Wachstum vor einem Börsengang oder Verkauf zu beschleunigen. Diese privaten Unternehmen befinden sich in der Regel ein bis drei Jahre vor einem potenziellen Liquiditätsereignis.

Unser Team analysiert verschiedene Sektoren, u.a. zyklische Konsumgüter, Technologie, Finanzdienstleistungen, Biotechnik und den Gesundheitsbereich. Es verfügt über mehr als ein Jahrzehnt an Erfahrung bei der Investition in verschiedene Sektoren und Stadien des Private-Equity-Bereichs.

Wellington Management verfügt über langjährige Erfahrung bei der Analyse von Rohstoffen und Investition in diese Anlageklasse. Daraus ist ein fundamentaler Anlageansatz auf Basis eines disziplinierten Bewertungsmodells entstanden. Mit diesem Bewertungsmodell als Grundlage analysieren wir die fundamentale Angebots- und Nachfrageentwicklung, um Anlageideen in einem Anlageuniversum, das die Sektoren Energie, Industriemetalle, Edelmetalle, Agrarrohstoffe und Lebendvieh beinhaltet, zu entwickeln. Wir nutzen darüber hinaus das gesamte Laufzeitspektrum bei Futures-Kontrakten und rohstoffbezogenen Derivaten, um unsere Einschätzungen zu diesen Rohstoffen auszudrücken. Dabei versuchen wir häufig, den Roll-Renditeeffekt zu optimieren.

Wellington Management verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung im Bereich alternativer Strategien. Wir bieten eine breite und diversifizierte Palette von Absolute-Return-Produkten an, die attraktive risikoadjustierte absolute Erträge durch Investition in das gesamte Spektrum von Anlageklassen anstreben. Im Aktienbereich bieten wir globale und länderspezifische marktneutrale Ansätze an. Unsere Multi-Asset-Investmentteams managen Strategien mit diversifizierten Alphaquellen und im Rentenbereich bieten wir Strategien an, die sich auf Anlagen von Emerging-Markets-Emittenten und staatlichen Emittenten, absolute Erträge im Anleihe- und Währungsbereich und globale Gesamterträge konzentrieren. Diese Strategien zeichnen sich allgemein durch ihren Fokus auf Kapitalerhalt und Risikomanagement, besonders in schwierigen Marktumfeldern, aus.

Wellington Management verfügt über umfangreiche Erfahrung bei der Investition in die Emerging Markets.

Das Unternehmen wurde im Bereich Emerging-Markets-Aktien erstmals 1985 aktiv. Auf Unternehmensebene beliefen sich die Emerging-Markets-Investitionen in allen Aktienprodukten per 30. Juni 2018 auf insgesamt USD 33.895 Mio. und in speziell auf Emerging-Markets-Aktien zugeschnittenen Produkten auf USD 16.833 Mio. Alleinstellungsmerkmale sind die Ressourcen in Form großer erfahrener Teams und der Investmentprozess, der sich auf einen integrierten analytischen Ansatz für Länder-, Sektor- und Wertpapierentscheidungen und einen opportunistischen Kernansatz mit Hinblick auf Anlagestil und Marktkapitalisierung konzentriert und durch einen mehrdimensionalen Risikoprozess unterstützt wird.

Wellington Management investiert bereits seit Entstehen der Anlageklasse in Emerging-Markets-Anleihen und verwaltet seit 1999 auf diesen Bereich spezialisierte Portfolios. Dank unseres disziplinierten, systematischen und reproduzierbaren Investmentprozesses, eines robusten und erfahrenen Investmentteams und eines der am breitesten aufgestellten Researchteams der Branche können wir auf eine historisch stabile Performancebilanz zurückblicken.

Wir sind der festen Überzeugung, dass die Qualität, Stabilität und Kontinuität des Investmentteams entscheidend dafür sind, eine nachhaltig attraktive Performance zu erzielen. Unser Unternehmen investiert bereits seit Einführung der Anlageklasse in Emerging-Markets-Anleihen, und unser Investmentteam verfügt im Durchschnitt über 18 Jahre Erfahrung mit Emerging-Markets-Anlagen. Wir haben im Lauf der Jahre die nötige Expertise entwickelt, um in einer großen Bandbreite unterschiedlicher Marktumfelder Erträge zu erwirtschaften und das Risiko zu kontrollieren. Dadurch verfügen wir über deutlich mehr Erfahrung als viele unserer Wettbewerber.

Wellington Management verfügt über 40 Jahre Erfahrung im Faktor-Research und -Investing und hat 46 hierauf spezialisierte Investmentexperten in drei Teams, die insgesamt USD 41 Mrd. verwalten. Zu unseren Factor Investing-Teams zählen der Bereich Alternative Market Premia Strategies, die Quantitative Investment Group und das Fundamental Factor Team. Jedes Team profitiert von der breiteren Infrastruktur und den Ressourcen des gesamten Unternehmens sowie von der Zusammenarbeit miteinander und mit den Teams, die unsere fundamentale aktive Strategieplattform bilden.

Das Fundamental Factor Team managt insgesamt rund USD 25 Mrd. in Multi-Manager- und internen Faktorstrategien, davon sind USD 1,6 Mrd. in unternehmenseigene Faktorstrategien investiert. Die interne Faktorsammlung des Teams wurde ursprünglich als Reasearchtool entwickelt, um das Markt- und aktive Portfoliomanagerverhalten besser zu verstehen. Darüber hinaus wurde sie als Hilfe bei Allokationsentscheidungen in Multi-Manager-Portfolios genutzt. Im Lauf der Zeit begann das Team damit, innerhalb von Multi-Manager-Strategien Allokationen in unternehmenseigene Faktoren zu tätigen, um gezielter auf die von den Kunden gewünschten Ergebnisse hinzuarbeiten. Von der Faktorkonstruktion bis zur Allokation kombiniert der Prozess des Teams quantitative Risikoanalysen mit einem Bewusstsein der Top-Down- und Bottom-Up-Makrofundamentaldaten.

Bei Wellington Management sehen wir Aspekte aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) als eine Gruppe von Faktoren unter vielen an, die als Grundlage für fundierte Anlageentscheidungen angemessen berücksichtigt werden sollten. Unseres Erachtens können mithilfe der ESG-Analyse und -Integration sowohl Erträge gesteigert als auch Risiken reduziert werden. Um unseren Portfoliomanagern und Investmentteams die Einschätzung von Chancen und Risiken in ihren Kundenportfolios zu erleichtern, haben wir die Analyse von ESG-Faktoren unternehmensweit in unsere Investment- und Risikomanagementprozesse integriert. Dies erfolgt u.a. durch die Erstellung von ESG-Research und -Ratings, die Durchführung von ESG-spezifischen Portfolioanalysen mit den Investmentteams und die Interaktion mit Unternehmen – in Zusammenarbeit mit anderen Investmentexperten – in Bezug auf ESG-spezifische Probleme im Interesse unserer Kunden. Die ESG-Analysten sind nach Sektoren spezialisiert. Dies hilft den Investmentexperten, bedeutsame ESG-Risiken und -Chancen innerhalb des Sektors zu identifizieren und die relative Performance potenzieller Anlagen mit relevanten Vergleichsunternehmen abzugleichen.

Alle Portfoliomanager und Investmentteams entwickeln ihren eigenen Anlageansatz und integrieren ESG-Überlegungen in dem Umfang in ihre Research- und Entscheidungsprozesse, in dem diese Aspekte ihrer Ansicht nach den langfristigen Erfolg eines Unternehmens und die Anlageerträge beeinflussen könnten. Dies kann in der Investmentthese oder der Portfoliogewichtung eines bestimmten Wertpapiers zum Ausdruck kommen oder bei der Stimmrechtsvertretung oder unserer Interaktion mit den Unternehmen.

Unser zentrales ESG-Researchteam soll zwar die Integration von ESG-Faktoren durch alle Portfoliomanagement-Teams fördern, doch managen wir auch gezieltere ESG/Impact-Strategien. Im Folgenden einige Beispiele:

• Global Impact, eine globale Aktienstrategie, investiert in innovative Unternehmen, deren Kerngeschäft sich mit der Lösung der weltweit größten gesellschaftlichen und ökologischen Herausforderungen beschäftigt und die hierbei eine messbare Wirkung erzielen. Welche Unternehmen diese Kriterien erfüllen, wird durch unser unternehmenseigenes globales Bottom-Up-Fundamentalresearch ermittelt. Die Strategie konzentriert sich auf zehn Impact-Themen, die sich in drei Kategorien zusammenfassen lassen: Lebensnotwendiges, Stärkung von Autonomie und Selbstbestimmung (Human Empowerment) und Umwelt.

• Global Impact Bond, eine Rentenstrategie, investiert in Unternehmen, die sich mit der Lösung einiger der weltweit größten gesellschaftlichen und ökologischen Herausforderungen beschäftigen. Der Ansatz investiert in erster Linie in Investment-Grade-Anleihen von staatlichen, staatsnahen und supranationalen Emittenten und Unternehmen sowie Verbriefungen und konzentriert sich auf eine Reihe von Impact-Themen, u.a. erschwinglicher Wohnraum, Bildung, Gesundheit und alternative Energien.

• Global Environmental Opportunities, eine globale Aktienstrategie, investiert gezielt in den unterinvestierten Bereich von Unternehmen, die sich mit kohlenstoffarmen Lösungen und Nachhaltigkeitslösungen beschäftigen. Ziel ist sowohl ein ökologischer als auch finanzieller Ertrag. Die Strategie fokussiert sich auf vier breite Nachhaltigkeitskategorien: kohlenstoffarmer Strom, Energieeffizienz, Wasser- und Ressourcenmanagement und kohlenstoffarmer Transport.

• Advancement of Women, eine globale Aktienstrategie, investiert in erstklassige Unternehmen, die Wert auf die Einbindung und Förderung weiblicher Mitarbeiter legen. Als Teil des fundamentalen Researchprozesses und Maßstab für das Engagement des Unternehmens in Sachen Vielfalt konzentriert sich das Investmentteam darauf, wie stark weibliche Mitarbeiter auf Board- oder leitender Führungsebene vertreten sind. Die direkte Interaktion mit Unternehmen um einzuschätzen, ob das Engagement eines Unternehmens in diesem Bereich glaubwürdig ist, stellt einen zentralen qualitativen Input für den Investmentprozess dar.

• Advanced Beta – Sustainable Environmental and Social Credit (AB-SEAS) ist eine diversifizierte Strategie mit niedrigem Portfolioumschlag und Risikomerkmalen, die mit denen breiter globaler Unternehmensanleiheindizes vergleichbar sind. Die Strategie wurde von unserem quantitativen Researchteam und unserem Global Credit-Team gemeinsam entwickelt und soll eine möglichst gute Nachhaltigkeitsbewertung unter Berücksichtigung des Portfoliorisikos erreichen. Sie strebt eine marktähnliche Performance durch die Investition in Anleihen von Unternehmen an, die in Bezug auf ökologische und gesellschaftliche Nachhaltigkeit verantwortungsbewusst vorgehen.